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【堅離地政經】揾食姐！美斯訪港、C朗訪中齊齊因傷缺陣，球迷不滿大聲回水，合約有問題？香港盛事為何失準？教師公積金年報顯示，四年間大減港股，減值騰訊及美團及友邦保險保本，增定存(馮智政) (Patreon)

Published:
2024-02-05 19:01:01
Imported:
2024-02
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馮智政、馮敬恩及柴宇瀚均為本頻道客席主持，本頻道的主持及客席均由主持自訂題目、自主研究及編採自主的權利，各人的意見並不代表本台立場。


所有客席主持及嘉賓提供的內容，已授權本頻道作內容的管理、編輯及發佈的決策權。

Comments

Elaine Yip

聽完講解, 覺得不是什麼嚴重事件, 只是香港人近年發生事件太多, 祈望美斯出場欣賞精湛球技變失望, 情緒方面有點一時失控吧~ 謝謝分享見解🙏🙏

Izumi

關於津校教師公積金的投資決左，尤其是為何幾乎一半都投在股票，好像很高風險似的。作為公積金（不是投資專業）的前從業員，想分享不同的看法。 馮同學在影片中都提到多次，公積金有最底回報5%。我相信這是投資相對進取的部分原因。容我解釋如下。 公積金不是普通投資基金，只求回報。而是比較像公務員的公積金和外國的defined benefit退休金，投資目的是為了要支付負債。 有網友指出加拿大的退休金都投一半或以上在股票，我猜想是大部分是defined benefit schemes，多投股票風險較高，但回報較高也代表僱主的供款較低。 不同之處是這個津校教師公積金，是到期滾存多少拿多，政府和教師不管回報多少都是一樣的供款（所以沒有博一博慳供款的誘因）。這就牽涉到5%的保證回報。 在過去二十年，除了剛剛兩年利息狂升外，大部分時間港息和美息都非常低，例如美息30年長債yield也長期低於5%。港債就更低回報。也就是說，要達到幾十年都能起過5%回報，不投多點股票是不可能的。 至於這是否高風險的投資策略，這不只取決於投多少股票和投甚麼股票，也取決於公積金有多少盈餘，就是說資產比起滾存的戶口有多少水位。參考公積金的章程，公積金所有存戶滾存的結餘（基本上是每年的供款按歷年公佈的股息滾存）是比總資產少的。也就是說，就算投了股票虧損，也有這個水位頂住。 年報中也披露了歷年股息和投資回報，可見已經有很多年股息只有保證的5%，最高的一年也只有2021年的5.15%。這和平常的MPF不同，MPF的投資基金扣了（非常多和不合理的）費用後就都全屬於基金存戶。教師公積金的運作是介乎於MPF投資基金和defined benefit scheme中間。 由我的角度看，教師公積金投的股票百分比不算太不合理。倒是會有如下問題： - 有沒有評估過按現時的盈餘水平和經濟前瞻，5%的保證回報是否可行？我估計是沒有，委員會中的教師們，大概也沒有這方面的專業知識去判斷。 - 萬一盈餘用光，政府會否包底？我估計是不會，但我在年報中找不到任何相關條文。 - 一般來講，要提供保證回報的基金是很犯本的，也會有相關的法規去規定。例如可以通過保險公司去提供這種公積金，就會要求精算師做每年的審核，包括決定每年股息。教師公積金的年報中沒有提，很大機會是法定的公積金不受這方面監管。 - 例如年報中提及決定股息有一條公式。公式本身不算不合理，但似乎過分簡單，不算是有用的solvency assessment. 所以更大的風險應該是為了要在壞的市況中（以前是超低息，未來是港股持續疲弱），為了要達至5%保證回報，會不會有人「挺而走險」。而萬一真的虧很大，政府會不會包底？這些我想是比起「這些錢會不會用來救市」更實在的問題。