【國際日報🇷🇺🏦】《金融時報》：俄羅斯金融逐漸復常，是時候加強制裁 (Patreon)

究竟西方對俄羅斯的全方位制裁有多奏效？《金融時報》週五報導警告，俄羅斯盧布匯價逐漸回復至戰前水平，雖然這一點並未足以證明俄羅斯經濟復原，但近日其他數據確實顯示，俄國金融市場正逐步成功擺脫現有制裁的枷鎖，重新站穩陣腳。如何進一步加辣，這是西方不得不正視的現實。

報導引述國際金融研究所（IIF）分析，指在俄羅斯嚴格加強資本管制、倍增國內利率等措施下，盧布匯價反彈本不足為奇。不過，俄羅斯出口燃油的收益依然豐厚，依3月估算，就超逾每日10億美元。IIF估計，假如各國再不加強對俄羅斯燃油的制裁，俄羅斯中央銀行有能力在短時間內「賺回」受制裁措施凍結而「損失」的逾388億美元儲備（這方面俄羅斯經濟的抗壓力，卻比中國更強）。

另一方面，俄羅斯本地銀行曾在2月底出現擠提情況，如今當地銀行體系亦逐步回復穩定。在俄烏戰事開初，國內商業銀行體系曾經出現流動資金結構赤字，代表各銀行只能依賴央行提供足夠營運流動資金。IIF數據顯示，結構赤字在3月期間逐步收窄，並有可能在短期內回復結構盈餘，意味各銀行毋須再依賴俄央行資金支援，證明銀行體系正逐步回穩。

IIF分析指出，現有的經濟制裁措施主要是針對俄羅斯金融市場，只有部分措施實際上是作出貿易制裁，而這點更只是歸功於大量國際企業杯葛俄羅斯市場的「自行制裁」（self-sanctioning）行徑。而現時俄羅斯經濟和金融體系逐漸適應資本管制、價格管制、經濟閉關等應對措施，落實「內循環」，起碼國內市場復常不足為奇。

IIF的結論認為，假如西方國家希望透過經濟手段對俄羅斯施壓，下一步便應該持續調整和擴闊對當地金融機構的制裁，例如將更多當地銀行切斷與SWIFT的聯繫。此外，鑑於俄羅斯出口燃油收益龐大，對俄國燃料實施全面禁運，亦是應該考慮的制裁手段，但歐洲國家能否短期內找到替代品，就是另一回事。假如將俄羅斯經濟從全球版圖除名，令俄羅斯只能依靠內循環生存，這也許也是一項成績，卻與經濟施壓令民怨四起、普京下台，屬於另一層次了。