【國際關係深度評 🇮🇩】 平衡觀點：為印尼經濟潑冷水 (Patreon)

連日談及印尼大選後，彷彿繼續經濟前景無限，我們訪談的印尼香港商會朋友 Andrea 更是真心「說好印尼故事」。然而和其他新興經濟體一樣，印尼的經濟自也有種種潛在危機。首先，我們先引述一位這裏讀者的高水平留言：

印尼這段時間政經穩定發展，尤其在綠色金屬資源例如nickel的嚴厲出口限制，促使企業向高附加值工業發展，希望帶動建立電動車的產業鏈，同時引入中國企業加大建基投資，印尼經濟增長穩步增長。不過，大量基建逐步落成後，一些項目落成後兩三年到今天的設備使用率極低，據彭博報導，多家負責建築企業債務沈重，須要債務重組。印尼大選引起投資興趣，參考MSCI Indonesia 指數與MSCI 印度比較，一年、兩年和五年表現大幅跑輸印度，自2013年見頂後，指數至今保持一頂低於一頂。印尼成為冷戰贏家，政治對沖是否最終可以轉化為經濟效益，可能現在才是進入考驗期。

這些都是很一針見血的觀察。為此我們專門翻查了 Morgan Stanley 的 MSCI 數據，基本上反映了印尼、印度分別被吹捧以來的發展，從中可見印尼的走勢（見圖一），確實不及印度（見圖二）：

圖一：印尼MSCI Index（單位美元）

圖二：印度 MSCI Index（單位盧比）

印度有的缺點：官僚主義、貪污腐敗之類，印尼同樣存在，而且印尼的貪污指數在東南亞國家居於前列，比泰國、馬來西亞更嚴重。印尼的優勢，例如大量年輕人口紅利，印度只會更多，至於內銷市場的潛能，印度就是印尼的好幾倍。

印尼目對自己的天然資源鎳（Nickel）期望甚殷，因為它是電池、電動車所必須，因而施加了出口限制，希望吸引外資，走進印尼直接進行提煉加工。然而政策之下，電動車大戶 Tesla 始終未有計劃到印尼設廠，而印尼自身的內需又未達標，相信還有一大段路要走。問題是時間不等人，如昨日談及，印尼目前正積極申請加入OECD，但要成功入會，就算不談以色列的1否決，很多內部補貼政策也都一定要取消，對鎳產業鏈的保護政策就是首當其衝。

至於這位讀者談及的基建，也涉及印尼先天的地理局限問題。印尼 literally 是「千島之國」，島與島之間的溝通形容國與國，總不可能全部都以高鐵連接。正如 Andrea 在訪談談及，印尼經濟極度依賴首度雅加達，之下就沒有任何二線城市可以分工，這是遷都的其中一個主要目的，然而在可見將來，都未見有其他經濟大城市出現的跡象；新都的320億美元經費，也依然是一個天價。

在這些前提下，大興土木搞基建雖然在過程中可以帶動一些經濟產業，但長遠而言，如果根本沒有足夠需求，就會淪為大白象。如果還要是在「一帶一路」當中用了中國貸款，更是後患無窮。

印尼目前是東盟的經濟龍頭，但並不具備絕對的領導地位，而且在東盟內部，因為地理原因，反而相對不容易和其他國家整合。另一邊廂，中國卻野心勃勃地要將整個中南半島通過「一帶一路」，變成自己絕對的後院，要對方對自己構成經濟依賴。目前柬埔寨早就是中國附庸國，寮國開通了連接雲南的高鐵之後，也正成為「變相中國一部份」。中國還希望這條高鐵繼續長驅直進，往泰國、馬來西亞、甚至新加坡延伸，無論是否成事，這些國家之間的經濟整合速度，相信會比和印尼的整合快，屆時東盟就可能撕裂，印尼還得面對內部挑戰。

▶️ 印尼香港商會董事Sutjiatma Joeng Andrea： 前排華軍頭爆冷高票當選印尼新總統：深度解讀 Prabowo 由「蘇哈托女婿」轉型為「火影忍者」之路
https://www.youtube.com/watch?v=c9oQPH9SXWU